美联储决定连续第四次保持不变的利率，而财务政策行为往往继

6月18日，美联储宣布将将联邦基金利率的目标范围保持在4.25％至4.50％之间，这是美联储的金融政策会议连续第四次决定没有改变利率。美联储此时发布的点图表明，2025年降低利率的数量仍然是两次，但是从分配的角度来看，仍然存在主要的内部差异。与上一次相比，认为降低利率的人数将大大增加，这表明越来越多的委员会成员已经开始支持今年不是利率的削减。在这19名官员中，有7名官员认为，在2025年不会削减利率。前一次是4。两名官员是Naninino，应在2025年以25分的得分来占用更多的利率，也就是说，利率将被削减一次。上一次是4个。八个官员相信截至2025年，利率应降低两倍。前期是9。两名官员认为，到2025年，应像过去的时间一样将利率降低3次。美联储认为，美国经济仍将面临巨大的未来不确定性。在会议声明中，美联储将“不确定性进一步增加”改变为“不确定性拒绝，但仍处于高水平”；它删除了“它认为高失业率和高通货膨胀的风险增加”；一般性声明通常与5月份的陈述一致。但是，美联储仍然认为，未来美国经济仍将面临高度不确定性，而越来越多的关税会给经济活动带来压力，并且通货膨胀在未来几个月内将大幅增加。美联储降低了对美国经济增长的未来期望，并提高了对通货膨胀和失业率的未来期望。在大师在这次会议上，委员会在劳动力市场上酌情保留了稳定的判断，但是“失业率稳定在低水平上”，并由通货膨胀酌情维持“仍然很高的”声明。在对经济指标的预测中，美联储将2025年失业的预测提高到4.5％，并将对主要PCE价格指数的通货膨胀预期提高到3％。为了预测经济指标，美国预期GDP在2025年的实际增长率从1.7％降低至1.4％，同时降至2026年的1.6％。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，该会议将花费时间来支付可能将可能会付诸实践消费的关税政策的影响。公司调查表明，大多数公司计划部分或全部将关税费用转嫁给消费者。关税效果的规模和持续时间非常不确定，因此建议维护现有的政策调整为后续数据的Y位置。美联储的财务政策态度往往继续等待。在处理通货膨胀不确定性时，随后的金融政策的美联储往往会继续等待。一方面，由于通货膨胀关税的诗人的影响很晚，但不太可能，美联储希望在看到通货膨胀数据迹象开始下降后开始削减速度。另一方面，美国的经济活动仍受到高利率的限制，美国的经济增长仍将放缓，并且一些美国经济数据最近开始削弱。如果劳动力市场表现出清晰的冷却迹象，它可能会促使美联储降低利率。根据芝加哥商业交易集团（CME）的“ FedWatch”工具的数据，在7月宣布的美联储会议为89.7％之后，合计降低利率降低25分的可能性为0.3％。，ONEG合并 - 包括利率降低50点的可能性为0％。 9月维持美联储不变的利率的可能性为31.7％，降低25个基点的联合关节利率的可能性为61.7％，合并成立的利率降低50点的可能性为6.7％。 Huatai证券的宏观研究小组指出，美联储降低利率的随后决定取决于6月至8月的经济数据。保持工作市场的削弱将激发美联储在9月至12月的生存率上施加两种限制。尽管从4月到5月的期望，美国通货膨胀是不可否认的，服务通货膨胀率恢复到流行前水平，但MGA关税给通货膨胀的观点带来了极大的不确定性。预计通货膨胀关税的交付只会延迟并且不会消失。 t中的滞后他的关税将推动通货膨胀，这可能会迫使美联储利率。但是，当中型和长期对通货膨胀的期望仍然存在时，关税造成的价格水平的一次性提高将被视为美联储的暂时。希望美国公司的愿望的衰落以及移民市场的影响可能会导致6月至8月的工作市场进一步冷却，美联储将开始预防9月至12月的降低利率；但是，如果工作市场仍然弹性，关税将通货膨胀推向母亲，那么美联储的利率降低就可以推迟推迟。西中国证券共同主持分析师Xiao Jinchuan认为，明年美国金融政策将面临更多的不确定性。 DOT地图预测，从3月的会议中，政策利率将增加20bp，3.4％，30B和30Bp升至2027年。长期中立利率保持在3％。与今年的降低降低相比，美联储官员似乎更倾向于明年降低税率。北京新闻壳财务的记者，张Xioochong的编辑，Yue Caizhou，校对Yang Li